杨杨 北京报道

作为芯片制造商，英特尔（intel）能从蓬勃发展的电子商务中获取怎样的好处？

这是我抛给苏爱文（Arvind Sodhani）最主要的一个问题。

这位印度裔美国人从2005年起掌控英特尔投资（Intel Capital），也就是说担负着“为英特尔投出未来”的责任。作为英特尔的战略投资部门，英特尔投资的投资案都与母公司的未来增长息息相关。原因是：我看不出英特尔与电子商务之间的关系。加之整个电子商务行业在下半年都跌进了“冰水里”，英特尔投资没理由会青睐这个行业。

但是我错了。今年11月英特尔投资宣布的三个在华投资的新项目中就有一个是电子商务公司，一家名为马可波罗网的公司，主营业务是为B2B提供采购搜索引擎。于是，抛给苏爱文的问题就此顺理成章。尽管这或许并不能勾勒英特尔投资在全球的投资概况。

据了解，英特尔投资今年迄今预计将在全球投出5亿美元，而去年的相关数据则是3.27亿美元。

投资重心之外

从表面看，电子商务并非他们的重心。“我们的投资重点就是在超级本、平板、智能手机以及数据中心上”。

苏爱文的这种描述，恰与英特尔的未来计划不谋而合。首先英特尔研发若干年的智能手机即将于明年面市，超级本（ultrabook）也已开始代工生产，后者是英特尔公司为与苹果iPad以及android平板电脑竞争而推出的新一代笔记本电脑概念。

这从英特尔投资的资源配置上即可见一斑。短短3个月的时间内，英特尔投资宣布成立了两只新基金。

2011年8月，英特尔投资设立了超级本TM（Ultrabook TM）基金，这只总额为3亿美元的投资基金专注于“为超级本的诞生和功能改善”创造一个良好的生态环境。但在其诞生4个月后这只基金迄今未能公布一笔投资案，苏爱文也只能模糊地描述这只基金可能会感兴趣的对象，是“笔记本和平板电脑”上没有的东西。

其后的11月推出的英特尔投资APPUP SM基金看起来更容易理解些。总额1亿美元的基金则会打造APPUP SM中心，这是属于英特尔的APP Store，一个为上网本、消费类笔记本和超级本打造的应用商店。

“移动时代的软件应用和PC时代太不一样了”，英特尔也打算为手持终端打造一个可以直接进行软件消费的平台，苏爱文和英特尔投资则可基于这个平台投资于适用平板、手持终端、桌面等的不同软件乃至促进这些终端应用的中间件。

电子商务与芯片巨头之间如何关联？

所以，当英特尔投资出现在奢侈品B2C网站佳品网新一轮融资的股东名单里时，疑问就出现了：英特尔投资偏离了航道么？2011年9月，奢侈品电子商务网站佳品网宣布，获得由英特尔投资领投的新一轮千万美元级别的融资。

在融资成功的祝贺会上，我问了英特尔投资中国区投资总监卜君全一个很“晦气”的问题：英特尔投资是不是赶了个晚集？

即使从2007年凡客寻求第一轮融资开始算，这个行业也已经被资本关注了至少4年以上的时间。此前不见英特尔投资的身影，却在融资达到顶峰而资本对行业的判断开始走下坡的时候，英特尔却闯了进来。

卜的回答很“官方”：没有一家严肃的投资机构会在意进入行业的早晚。这不是一个悖论？除非想成心赔钱，投资机构总要考虑投资成本，无论是估值还是持有时间。然而英特尔投资对电子商务的发力，并非只有佳品网一例。在其近一年多的13个投资案中，电子商务类别的占到了4席。

2010年初英特尔投资现身鞋类B2C公司好乐买的投资者名单，当时业界对此的评价是：在英特尔投资在华的12年历史上，这样的投资案非常罕见。如果这算是英特尔投资尝鲜电子商务的源头的话，此后的一年多时间里其不仅加码好乐买，还投资了六度贸易、佳品网以及最近的马可波罗网。

问题又回到了原点：电子商务与芯片巨头之间的关联何在？说穿了却其实一点都不神秘，“想象一下如果大家都在网上购物，实体店都消失了，世界会怎么样？”苏爱文这个设问与英特尔勾连的答案是：网购人群、数量的增加会促进市场对PC、桌面软件、便携式设备、服务器乃至于数据中心的需求，“电子商务帮助人们购买更多各种英特尔的产品”。拉动市场对英特尔产品的需求，是苏爱文所领导的英特尔投资的第一要务。

投资共生策略

问题却没有到此结束。如果要借力电子商务拉动英特尔产品的销售，英特尔投资为何不选择电子商务领域里的领头羊进行投资？亚马逊（微博）抑或国内的京东（微博）商城、当当（微博）等的品牌效应，销售体量，日浏览量等都不是好乐买、佳品网可同日而语。

英特尔投资中国区投资总监孙晓光此前解释说，投资这类电子商务网站很重要的原因，是其“快速增长的业务量”本身就会产生对数据处理能力、数据中心等等的需求，英特尔高性能的芯片以及解决方案直接可以派上用场。

另一个揣测的原因，恐怕仍然是英特尔“入场太晚”的后果。从1998年英特尔投资向中国投出第一笔钱以来，其在大中华区投资了100多家技术公司、涉及资金总计为5亿美元。这个数字仅是京东商城今年第三轮融资的一半。

即使是在细分市场的投资，英特尔投资也不得不与多家机构“共处”，其介入的是六度贸易的第二轮融资、佳品网的第三轮融资。即使相对“赶早”的好乐买，也有后来者腾讯。今年3月好乐买宣布完成C轮融资，投资方为腾讯及德丰杰。着意布局电子商务的腾讯一出手就是5000万美元，尽管好乐买CEO李树斌说，考虑腾讯的原因是对方尽管是战略投资人，“但对业务全权放手”。

同为战略投资人，英特尔投资如何与这些财务性尤其战略性投资人共处？是朋友还是对手？

“联合其他投资人共同投资是英特尔投资在全球一以贯之的策略。”苏爱文说，诸如IFC这样的共同投资人还会成为英特尔投资在全球的银团贷款。“但如果合作方要求控股，那么我们就会退出。”