阿里巴巴集团董事局主席马云(腾讯科技配图)

五年前，雅虎以10亿美元加上雅虎中国的全部资产获得阿里巴巴集团39%的股权。当时，业界普遍认为马云做了一笔很划算的买卖，但现在马云肯定后悔了。在即将来临的10月，马云或许会失去对阿里巴巴控制权。

马云五年前的大意

2005年8月11日，雅虎与阿里巴巴集团在北京联合宣布，雅虎以10亿美元加上雅虎中国的全部资产获得阿里巴巴集团39%的股权。

这桩在当时震惊全球互联网业界的交易，人们普遍认为马云“赚了”，但就是这样一个买卖却在当时未公开的交易细节埋下伏笔。

据了解，阿里巴巴集团与雅虎签订的条款(概述)有如下几条：

一、从2010年10月开始，持股阿里巴巴集团39%经济权益的雅虎，其投票权将从当时条款约定的35%增加至39%，而马云等管理层的投票权将从35.7%降为31.7%，软银保持29.3%的经济权益及投票权不变，届时雅虎将成为阿里巴巴真正的第一大股东。

二、从2010年10月开始，雅虎在董事会的席位将由原来的一位增加到两位，即雅虎和阿里巴巴管理层分别可以委任两位董事，软银依旧可委任一位董事。条款同时规定，马云只要持有一股，就有权在董事会指派一个董事。

三、从2010年10月开始，雅虎、软银及阿里巴巴三个股东当时达成的“阿里巴巴集团首席执行官马云不会被辞退”条款到期。届时，阿里巴巴集团第一大股东雅虎，将有机会按照董事会或公司章程辞退CEO马云。

对此，分析人士认为，作为“财务投资者”的雅虎虽然并不会贸然参与阿里巴巴集团的日常运营，但上述条款却能成为雅虎出售阿里巴巴股权时获取更多利益的重要砝码，特别是失去控制权的阿里巴巴集团管理团队会随时面临着不确定的风险。

雅虎拒绝阿里巴巴的回购请求

为了避免发生控制权危机，阿里巴巴集团早已酝酿减少雅虎在其公司股份。今年5月，在阿里巴巴B2B业务的股东大会上，阿里巴巴集团首席财务官蔡崇信公开表示，阿里巴巴很想买回雅虎手中所持有的股权。然而，事与愿违，雅虎一直无意出售持有的阿里巴巴股份。

并且，此事让雅虎与阿里巴巴双方的关系日益紧张。近日，雅虎CEO卡罗尔巴茨表示她与马云相处得很好。并且表示，正是因为马云试图推动淘宝上市并“收回阿里巴巴股份”，两家的关系才会变得紧张。

上周六，在接受外媒采访时，阿里巴巴B2B业务CEO卫哲表示，“阿里巴巴已经不再需要雅虎，雅虎是一个面临破产的公司。”一天后，雅虎公司发言人明确回应称，将保持所持阿里巴巴39%的股份。

日前，巴茨再次强调，尽管阿里巴巴“一直”在要求回购雅虎持有的39%的股权，但雅虎没有兴趣出售，因为“持有这些股权是具有战略意义。”