“我不认为一家电子商务公司需要上千亩土地自建物流中心，这难免有圈地之嫌。”仲量联行中国区物流基础设施总监、董事王成志对于目前电商纷纷投资物流地产感到颇为不解，“电商到今天还没能赚钱，这是公开的秘密，拿着投资人的钱，应该更专注做电子商务业务才对，而不是拿地、造仓库，这是在远离主业，并不能增加核心竞争力。”

但事实却是，电商对于投资建造物流中心的热情正在迅速升温。随着京东商城决定将融资资金砸向物流建设项目，各电子商务公司涌入物流地产的势头也一发不可收。

自2009年以来，京东商城自购土地已接近1400亩，并且计划今年同时开工建设7个一级物流中心和25个二级物流中心。当当、淘宝、卓越、凡客诚品、苏宁易购、新蛋、1号店等电商也纷纷表示要在各地建立自己的物流中心，阿里巴巴集团更是宣布要斥资千亿在全国建立仓储系统。

国内仓库的供不应求是电商涌入物流地产的最初动力，《全国仓储业发展指数》的数据显示，2010年全国通用仓库需求面积达7.01亿平方米，实有仓库面积仅5.5亿平方米，通用仓库总体上处于供不应求的状态。而仲量联行的研究报告也显示，上海物流仓储租金自去年以来一路飙升，涨幅超过10%。

但是，电商对物流地产的兴趣正越来越超出实际的需求，这在王成志看来充满危险：“拿了地、造了仓库，这些东西都将成为资产，而这些资产是要交税的，但如果电商租赁第三方的仓库，租金则是可以抵税的。所以除非自用，否则要让这笔投资产生收益，电商就得兼做开发商、房东，把自建仓库再租出去，可是这不是又远离主业了？而且电商是否有能力运营物流中心？电子商务的仓库是否能够适合家具类、超市类、工业产品类的仓库呢？事实上，电子商务的仓库通用性并不强。”

王成志介绍，有时候电子商务公司比物流地产商更容易拿到工业用地，这在一定程度助涨了电商拿地的欲望。

“工业用地分为三种类型，一种是工厂、厂房，一个是仓库、物流中心，还有一个就是研发中心。对于出让土地的地方政府而言，研发中心和工厂日后可以带来持续的税收，但是仓库产生的税收相对要少很多。而电子商务公司往往会将结算业务也放在仓库中进行，结算业务能够给当地带来税收，因此政府更乐意出让土地给电商。” 王成志称。

对于电商为何热衷参与物流地产的开发，王成志表示：“第一还是赌地价升值，因为土地的供应量是有限的，因此物流地产甚至比商业地产更有升值的空间。当然另一方面，这部分资产可以被包装成为日后上市的一个卖点。”

电商的大量涌入导致物流用地的价格不断上涨。据王成志介绍，北京通州今年有一块物流用地拍出的价格接近250万元/亩，“足见物流地产现在被炒得有多热”。在上海，物流用地的一手地在每亩50万~60万，相对便宜，不过获得土地却非常困难，由于政府把关较严格，对开发商资质以及项目的要求较高，拿到一块物流用地通常需要花费一年半到两年时间，因此在上海，物流用地供不应求的局面已经至少有5年的时间，“上海物流用地真正的成交量主要自于二手地，现在的平均报价在100万元/亩以上，并且还在涨。”

“目前中国仓库的投资回报率在全球范围内都算是较高的，毛收益率在8%~8.5%，高于一般住宅以及商业地产的平均收益率。”王成志认为，“电商投资物流地产不是一个很健康的成长方式。”

王肖邦 童舒宁