昨天，当当网（DANG.NYSE）股价终于止跌回升，上升3.45%，收于23.71美元。此前，当当网股价已经连跌六天，整体跌幅超过30%，从12月10日收盘的32.79美元跌到12月20日收盘的22.92美元。

为何上市后的当当网股价大起大落，发生了什么问题？

故事要从12月8日当当网在纽交所上市讲起。

上市之后，北大中文系毕业生、性情中人、当当网联合总裁李国庆（微博）做了两件事，一件事是在新浪微博上讲述自己的恋爱故事，一件事是和京东商城和卓越亚马逊打价格战和口水战。

李国庆开始回忆恋爱故事的时候，其招股说明书还同时透露募资将用于百货类电子商务的发展，这直接就动了中国第一大B2C电子商务网站京东商城的奶酪。

京东商城董事局主席兼CEO刘强东（微博）随即宣布将对图书降价20%，针对当当发起价格战。这个时候，李国庆还在微博上专心描述自己约请初恋女友到纽约观摩上市仪式一事。

在微博上，李国庆对自己的描述标签是：“我口无遮拦，多有得罪，请海涵。”

上市之后，李国庆数次发表微博臧否天下，在回忆过往的恋爱史的同时，对一位女网友的粗口同样以粗口回击，同时对于当当聘请的公关公司的行为表示不满，对于一家投资当当的PE上市后的奢侈行为和投资其竞争对手的对冲行为也同样充满怨言，并将自己描述为“成功人士”站在纽约街头。

前新浪网CEO王志东转发了一条微博来开李国庆的玩笑：“I have a dream…等我的公司在美国上市了，一定要在纽约开一个盛大的Party，把我的小学女同学、中学女同学、大学女同学都请过来，然后大声说：谁让你们当年不搭理我，哼！”

李国庆则话中有话地回应说：“哈哈，你这是挤对我。你也相信我作为‘成功人士’想表达的是对失恋的延期补偿？我真是想说：中国一代人也能有今天！和美国大佬平起平坐！我想起拉美作家博尔赫斯说的：人和人之间本质上是不能沟通的。”

对于李国庆上市后略显激动的言行，互联网评论人士洪波表示，可能上市后李国庆的心态上有了一些变化，李国庆本身就不是一个特别低调的人，但做事还算比较保守，如果以后想要快速增长，就需要大胆尝试。

专业财经网站i美股创始人方三文对于当当和李国庆的行为并未评价，而是转发了前创业家杂志执行主编申音的一条微博：战略决定战术，性格决定命运。不过方三文认为，当初当当网在美国上市被描述为中国的亚马逊，与事实还是有差距。

由于京东商城咄咄逼人的进攻，李国庆在微博上停止了谈“恋爱”，开始宣布当当图书降价，以应对卓越亚马逊和京东商城的图书促销行为。

“当当股价下跌与李国庆谈自己的初恋应该没有太大关系，投资者不会太关注他的个人感情。”互联网分析师许单单告诉记者。

不过许单单认为，当当网下跌的主要原因是，占据当当网销售额85%的大本营——图书业务，受到了京东商城和卓越亚马逊价格战的影响，“当当的净利润只有1%，而净利润其中还有来自于利息收入等方面的因素，所以遭遇价格战，会让投资者担心当当的低利润率进一步降低。”

洪波则认为，当当并不是一家被过度包装的公司，而只是一家早期被高估的公司。作为一家有十年历史的老公司，其间其经营模式并没有发生非常大的变化，其股价下跌主要是投资者预期太高，投资者看到价格战的影响，以及其相对比较稳健的增长，肯定会降低对当当网的预期。

但李国庆也不是易与之辈。

在遭遇首次价格战和口水战之后不久，当当网主动针对京东商城发起价格战，并宣布斥资4000万元对电子商品及百货类商品降价，随后京东商城宣布8000万元跟进降价，卓越亚马逊则再次宣布将以1亿元跟进此次百货降价，淘宝商城也发起了年终大促销。对于当前当当未来要发展的百货业务，许单单认为，尽管当当的百货所占比例一直在上升，但是由于面对更强大的京东商城以及淘宝商城的竞争，“估计投资者将会有所担心。”

张京科