以拉手网15美元发行价上限计算，如果不破发的话，其市值将不低于3.93亿美元

据不完全统计，诞生1年多的团购行业至今已经挤进了5000多家团购网站，其中位居前列的团购网站如窝窝团、美团网等，一直不断地在向公众“吹”着上市之风。

与很多团购网站“只说不练”相比，拉手网“边说边炼”迈出了实质性的一步。继10月28日向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO申请之后，11月8日，拉手网又向美国SEC提交了F-1文件的修订版。

拉手网站最新文件显示，拉手网将发行5，356，990美国存托股票（ADS），1ADS折合36股普通股，发行价区间为13至15美元。如以上限15美元计算，拉手网此次IPO融资总额约在8000万美元。扣除承销商佣金等费用，预计本次IPO融资规模为6600万美元；外加承销商超额认购部分，可融资7700万美元。

本次发行后，拉手网总股本为945647814股普通股（A类股票100，000，000股，B类股票845，647，814股），可换算成为2626万份ADS。同样以15美元发行价计算，如果拉手网不破发的话，市值将不低于3.93亿美元。

《证券日报》随即与拉手网创始人CEO吴波进行联系，但其手机一直处于忙音状态。对此，拉手网公关总监杰雯对《证券日报》解释说：“现在公司处于上市前的缄默期，还望理解。”

三轮风投苦乐不均

本次IPO中，机构股东金沙江创投和Rebate Networks GmbH将分别出售1260万股股票，分别占比1.7%。按15美元的区间价上限计算，上述两家股东分别最多可套现525万美元。

公开资料显示，拉手网2010年4月获得天使投资，此后又分别在2010年6月、2010年12月和2011年4月进行了3轮融资，融资金额分别为500万美元、5000万美元和1.11亿美元。因此，拉手网此番IPO的实际融资额，将比第3轮融资额还要少3400万美元。此外，据传在第3轮融资时，拉手网的估值已达到11亿美元。如果事实的确如此的话，上市后的拉手网股价至少达到45美元以上，第3轮的风投才能获利。

不过，在第一轮即已入场的金沙江创投应该是获利颇丰，用总投资额两三千万美元就获得了拉手网38.9%的股份。

数据显示，拉手网第一大股东为金沙江创投董事总经理林仁俊，持有2.10亿股，占比38.9%；第二大股东为联合创始人吴波及其妻子，共同持有1.28亿股，占比22.6%；第三大股东为联合创始人贾晓波，持有8124万股，占比13.1%；第四大股东德国风险基金Rebate Networks GmbH，持有6539万股，占比12.1%；第五大股东为首席财务官张检，持有2736万股，占比5.1%；第六大股东为麦顿投资联合创始人邱立平，持有2662万股，占比4.9%。

值得提及的是，拉手网第五大股东CFO 张检曾担任在美上市公司多元印刷（PINK:DYNP）的审计委员会主席和独立董事，多元印刷被摘牌后遭遇了集体诉讼。

亏损上市域名难保

拉手网成立于2009年9月15日，2010年3月18日在北京正式上线。2009年并未确认任何净营收，确认运营亏损了68.4万元人民币；2010年拉手网实现净营收162.0万美元，确认了802.1万美元的运营亏损；2011年上半年，拉手网确认的净营收达到894.5万美元，运营亏损达到6051.4万美元。截至2011年6月30日，拉手网的累积亏损为4.742亿元人民币（约合7340万美元）。

此外，拉手网提交的IPO文件显示，公司还未成功注册“拉手”及相关品牌，这将对未来业务开展和经营业绩造成严重的不确定性。据悉，公司曾向国家工商行政管理总局商标局申请“拉手网”和“拉手团购”和两个品牌，但因与现有其它第三方已有的商标相似，而被商标局否决。拉手网还称，已经拥有拉手品牌的第三方或已注册多个有关“拉手”名字的品牌，公司无法防止因此带来的不利影响，并可能会因此遭到商标侵权索赔。同时，由于没注册到“拉手”商标品牌，网站域名可能不保。

5000同行心态复杂

相比于美国，中国的团购市场早已是竞争异常激烈的“红海”，这也导致了这个市场过早的进入到“口水战”阶段，在窝窝团此前表示即将赴美上市之际，市场上即出现了大量不利于窝窝团的消息。此番拉手网则是替换了窝窝团的位置，有关拉手网的不利消息大量增加。对此，拉手网公关总监杰雯对《证券日报》表示，对这些现象不予表态。

分析人士指出，拉手网的几千同行们对拉手网的上市可谓是既爱又恨，爱的是，如果拉手网顺利上市，则对整个团购行业会有很好的提振作用，风投们也会更有信心。恨的是，毕竟市场容量有限，一个行业一般也就前几名有机会，团购网站的名额占一个少一个。