【搜狐IT消息】11月9日消息，新浪今天发布了截至2011年9月30日的未经审计的第三季度财报。财报显示，新浪当季净营收1.303亿美元，较上年同期增长20%；当季应占净亏损为3.363亿美元，其中包含3.501亿美元的非现金贬值开支。

随后新浪管理层召开了财报电话会议，就新浪微博、视频业务和开放平台等热点问题回答了分析师的提问。与会高管包括新浪首席执行官曹国伟和首席财务官余正钧。

以下为分析师问答环节实录：

摩根士丹利分析师季卫东：中央电视台昨天公布了广告招标情况，结果相当不错，显示企业明年的广告开支将继续增长，那么，新浪迄今为止收到的客户反馈情况如何？今后特别是明年广告收入是否仍将保持健康成长？

曹国伟：我今天早上刚刚在新浪微博上看到了央视广告招标的结果，相比去年，招标收入增长了约12.5%，我认为这是个鼓舞人心的消息。总的来说，我们没有看到中国广告市场有什么异常迹象，增长情况正常，我们的客户中也没有什么门类表现特别好或特别差。根据我们的评估，总体市场信心不错，但谈不上很好。我们预计，客户确定的明年广告预算或许会有一些增长，但增幅不会很大。没有什么让我们担心的消息，但也没有什么特别让人激动的好消息，我们估计明年广告市场的整体增长情况普普通通。

对我们来说，机会更多地依赖于企业提高投向网络媒体的广告预算占比，在多数行业内这一趋势都会保持。网络媒体之间的竞争加剧值得正视，但我们的门户表现仍很不错，微博的用户数和流量增长又非常迅猛，我们应该能在明年新增新媒体广告预算中夺下一大块。

微博继续改善媒体类产品 引入更多社交类应用

季卫东：新浪微博最近推出了4.0版本，这是否会在近期明显提高用户的活跃程度？在开放平台、微币和微博相关广告的货币化方面，新浪有何计划？

曹国伟：此前我们逐渐将用户引入4.0新版本，今天还将统一行动，将所有用户升级到新平台。该新平台在整体架构、整体开放平台有彻底变革，过去几个月来，在逐渐将用户迁移到新平台的过程中，我们也在不断修正各种问题，今后还将面临许多挑战，因为我们还没有在所有用户都迁移到新平台的情况下进行测试。一段时间内，我们将非常谨慎，确保平台稳定，不断修正问题，保证用户的流畅体验，那将是今后几个月的优先目标。

至于用户活跃度，我们测试了用户迁移到新平台前后的情况，发现参与度和活跃度确有增加，可是，这些用户大多本就是活跃用户，我们不知道整个用户基数是否都适用这一趋势，这还需要一段时间观察。总的来说，新版本使应用程序可以更便捷地加入微博平台，如此可以更轻易地第三方和我们自行开发的应用，用户体验将会大幅改善。所有这些应用中，有些是媒体内容性质，更多的则将围绕社交关系，通过我们的推广，这有助于用户更多地参与，形成更紧密地社交关系。可这是一个非常长期的过程，因为正如我此前所说，对新浪微博的多数用户来说，微博现在主要是一种社交媒体平台，多数人将其用于发表、分享和传播其点子、想法和内容，媒体性质很强。我们加入许多社交关系类应用后，还需要很长时间才能让人们形成此类关系。今后，我们将继续改善媒体类的产品，同时引入更多社交类应用。新平台能否显著提高用户参与度？现在断言还为时过早，结果我们会看到的。

微博明年货币化

曹国伟：货币化方面，我们正在广告系统方面取得很好的进展，计划明年进行货币化。但在近期内，我们的仍将专注于产品本身和用户体验，广告方面还将属于测试性质。或许在明年第二季度，我们会推出一些正在准备的一些新模式，届时将透露更多相关信息。

按季度预测微博投入：员工持续增长 营销费用增速放缓

SIG分析师赵春明：关于微博业务的开支，管理层提及第二季度花费了约3000万美元，第四季度及明年这一数字将如何变化？

余正钧：今年年初我们预测全年微博业务的投资将增加1亿美元，观察前三季度的数据，你会发现情况基本符合上述预期。由于微博迅速发展，我们在带宽、人力等方面的成本随之增长，这些都是并不可少的关键投资。由于发展节奏很快，我认为一个季度一个季度地预测成本更为合理，我们会依据流量增长情况来采购设备和增加员工数。综上，很难给出明年的预测数据。我们认为，员工人数仍将持续环比增长，但营销费用的增长速度或许不会像前几个季度那样高。

赵春明：产品开发成本仍将继续环比增长吗？

余正钧：成本增长主要取决于两大因素，一是员工数量，显然我们无法每周、每月按均衡速度新招员工，他们通常是在季度末报到，因此员工数的增长要到下个季度才会完全表现出影响，如果几个季度结合起来看，员工数增长其实是线性的。另一方面是设备成本，这取决于流量，第一季度至第二季度，这方面增加了400万美元成本，第二季度至第三季度则增长了约500万，第四季度的情况应该也会与此相似。

鼓励实名：认证用户达30万 草根微博达人年底目标120万

麦格理证券分析师邵炯：关于政府监管，新浪是否会推行一些更严格的监控措施，比如用实名制、真实资料注册等方式来清理谣言及其他不当内容？

曹国伟：毫无疑问微博已成为中国关键的社交媒体，对于新闻报道、公共意见等方面的趋势可发挥重要作用，受到了社会各个层面的高度关注，包括多个政府部门，它们也关注微博，了解其运作方式。随着社会上越来越多人意识到社交媒体的发展趋势，使用其发表、分享和传播内容的用户将越来越多，这一趋势将促使政府部门在内的各种人群参与，许多政府部门已经在新浪微博上开设了账号，用于发布公共信息、与人民沟通。另一方面，作为一种社交媒体，微博上发布信息的便利性同样带来了您所说的一些问题，比如谣言传播，有人用该平台攻击他人、企业，发表许多对社会的负面看法等等，这表明微博需要更好的管理系统。上述两大趋势是同时演进的：一方面微博使用范围越来越广，另一方面需要更多进行管理。

在公司内部，我们通过自行努力来发现、揭穿谣言，同时鼓励人们实名注册。特别是微博平台上具有影响力的人士，我们有认证机制政策，为那些拥有许多关注者的微博用户提供认证，他们的影响力通常更大，目前认证用户数大约是30万，他们已经是实名的了。我们还引入了新系统，鼓励有影响力的草根微博用户实名注册，也就是所谓的“达人”系统，此类用户大概已达80万，我们的目标是年底前达到120万。通过这些措施，我们多数有影响力的用户已经是实名制的了。我认为，整体而言在中国推行实名制很困难，因为还缺乏相关的基础设施，举例来说，就连移动运营商都无法真正推行实名制。目前的趋势是鼓励人们实名注册，如此他们在微博平台上会更加自律。

微博广告模式：品牌广告延伸 社交广告和微博搜索

邵炯：关于管理层以前说过的六种盈利模式，包括广告、社交游戏、无线增值服务、电子商务平台和数字内容收费，目前进展如何？

曹国伟：哪种模式并不重要，因为到头来，我们会同时应用两三种模式。广告形式方面将有多种，其中之一是将现有的品牌广告业务延伸到微博平台，使其互动性更强、个性化程度更高，因为在微博上我们可用于精准广告的数据当然更多；同时，我们还会开发社交广告系统，使广告更社交化、相关性更高。广告方面我们正进行许多试验，以找出微博平台上最有效的广告形式，积累了很多经验，我们将继续完善这些产品，使其更加有效。当然，另一种广告业务模式是微博搜索，但这可能更长期化，因为在微博搜索上积累相当流量需要较长时间。

不自行做电商 基于好友推荐为电商带流量

曹国伟：在电子商务方面，我们现在的计划不是自行进入该领域，而是在用户基础之上，通过好友推荐等方式打造为电商带来流量的平台。可以说，这也是一种广告形式，只不过更侧重于电子商务，为各家B2C网站带来流量、交易量。

社交游戏平台已获得收入 微博将销售数字内容

曹国伟：增值服务方面，微号就是一种通过虚拟货物销售获得收入的方式，我们还发布了一款游戏，不过它还处于发展初期，我们的目标是引入更多社交游戏，提高用户参与度，在微博平台上形成更紧密的社交关系。社交游戏方面已经在赚钱，但我们初期会将几乎全部收入分给第三方开发者，鼓励他们开发更好的游戏。将来，我们可能还会在微博上销售数字内容等。

打造生态系统需要时间，但总体来说，如果我们能构建一套包含微博平台、合作伙伴乃至用户的体系，那从长期来看，我们的盈利水平会高得多。

高盛分析师凯瑟琳•梁：在构建微博平台更紧密社交关系的过程中，游戏扮演着何种角色？请管理层谈谈游戏平台的进展？

曹国伟：我们还只引入了几款游戏，目的之一是测试平台的运作，第二是获得相关经验，以帮助开发者根据微博上的人际关系，开发特别的社交游戏。今后几个季度我们还会推出几款游戏。该平台已开始获得收入，但绝大多数都分给了开发者。现阶段我们的主要目标是帮助开发者打造合适的游戏，希望游戏能够促进好友之间在微博平台上的互动，我认为这种策略是有效的，但需要更多时间积累经验。

本季度回吐CRIC股权收益 重新评估投资策略

瑞士信贷分析师张永恒：第三季度，管理层决定减计此前一些投资的价值，这已是一年来第二次减计，今后新浪是否会重新评估投资策略？

曹国伟：上次减计是今年年初，再加上第三季度这一次，加以分析的话，多数贬值减计都与我们对中国房产信息集团（CRIC）的投资有关。不过，这种减计主要是会计变动，不知您是否还记得，CRIC于2009年第四季度上市的时候我们获得了约3.6亿美元收益。最近整个中国网络股板块大幅下跌，再加上中国房地产行业的一些新情况，CRIC的市值大幅下调，我们基本上是回吐了上述股权收益。真正值得关注的倒不是CRIC，而是本季度对麦考林的贬值减计。就此，我们将重新评估投资策略，分析是否应该投资特定领域上市公司的少数权益。今年年初，中国网络股非常繁荣，许多公司争相上市，因此现在的投资贬值减计与整体市场形势的关系很大，而不是取决于个别公司的情况。尽管如此，我们整体上对这类投资将更为谨慎，更密切地研究相关行业。

余正钧：美国通用会计准则要求我们在所持股权的价值长期贬值时，进行减计；另一方面，如果我们持有的一些股权增值，却不允许将这些收益入账。因此，分析我们的股权投资的话，你会看到有一些其实增值了，但我们不能将这些收益入账；而出现明显亏损且维持较长时间的话，就需要减计，这就像是“单行道”。想要了解本公司投资的整体盈亏的话，应该分析资产负债表下的股权投资栏目。所有这些减计都是非现金项目，因此并未计入非美国通用会计准则报表。

一二线城市和学生群体渗透率很高 明年向三四线城市渗透

花旗银行分析师詹尼•吴：能否透露新浪微博用户的年龄段、收入层次、分布地理位置等信息？学生用户占多大比例？微博的净新增用户数有所下降，今后将作出哪些改进来吸引更多新用户？

曹国伟：这里涉及很多数据，不便在电话会议上讨论，您可以私下向余正钧询问。总的来说，我们在中国一二线城市的渗透率很好，在高中生、大学生中的渗透率也很不错，学生用户多数都在一二线城市。今后，为吸引更多用户，我们或许需要更加深入三四线城市，因为一二线城市基数已经很高，基本上这就是我们明年的目标。

视频战略侧重整合内容和平台

华控汇金分析师侯天：关于新浪的视频业务，我们最近对中国网络视频市场进行了研究，我们的一个结论是尚无一家公司找出如何通过内容授权实现盈利，新浪在这方面的战略是怎样的？如何避免消耗太多现金，或重复其他公司的问题。

曹国伟：我尚无机会阅读您的报告，并不了解您是如何得出这一结论的，不过总体来说我同意这个市场相当拥挤，太多公司就同样的内容、同样的模式进行竞争。正如我此前所说，将会出现整合的机会，少数公司会拥有更大规模，得以更好地货币化其内容，这需要一些时间，但我认为较大规模是视频公司盈利所需的条件。

我们都认同，视频在用户消费内容中的地位正在提高，在内容体系中的地位也很高。我们希望避免消耗太多现金，因为现在市场拥挤不堪，内容价格增长了两倍以上，我们不认为这是可持续的，今后将会出现重新平衡，市场竞争者减少，各自规模增加，使盈利能力提高。我们希望避免烧钱，而是利用门户和微博来促进流量增长，同时更谨慎地投资于内容，维持在市场上的可观占有率。总的来说，我认为仅仅拥有视频内容是不够的，我们尝试通过整合内容战略来实现门户、用户基数的价值，并把微博作为增加流量的工具。对我们来说，视频战略更侧重的是整合内容、整合平台。我们对这个市场非常关注，因为它将是我们整体内容战略的重要组成部分，与整体广告战略也有很大关联。

与土豆分享内容、广告机会

侯天：能否谈谈新浪对土豆网的投资？

曹国伟：我们认为土豆网是视频市场上的一支强劲力量，与其合作，分享内容、分享广告机会，可以形成松散的战略合作关系，帮助双方扩大规模、控制成本、更好地在市场上进行竞争。今后或许有其他合作机会，但现在谈日后的整合方向还为时过早。

日登录用户比例约10%

美国银行-美林分析师埃迪•梁：新浪微博的注册用户持续增长，那其中活跃用户的比例呢？

曹国伟：活跃用户的增长与注册用户数基本是成比例的，如我此前所说，我们每日登录用户所占比例与Twitter相似，大概是10%，这一比例已经维持一段时间了，此前12个月里没什么变化。微博平台上有许多传播垃圾信息的用户，还有人用软件注册大量账号，我们采取了很大努力来扫除这类账号，我们公布的用户数已经扣除了被封掉的垃圾账号，因此，活跃用户所占比例相当稳定。（黄兴宇编译、何峰整理）